近日，AI应用迎来多重利好催化：美股巨头微软、亚马逊财报验证AI商业化，字节Seedance 2.5上线、DeepSeek-V4-Flash正式版API登陆国家超算，中国产品包揽全球大模型调用量前五，OpenAl下调调用定价。
值得关注的是，DeepSeek V4 Flash正式版发布，其输出单价仅0.28美元/百万token，迫使OpenAI将GPT-5.6 Luna降价80%。模型能力提升与价格战共振，促使大模型竞争转向性价比，大幅降低推理成本与部署门槛。这加速了AI应用商业化闭环，微软Copilot付费席位突破3000万，腾讯Work Buddy上线3个月MAU超2000万；同时带动云基础设施需求，北美四大云厂2026年二季度Capex合计中值达7325亿美金，同比增长近80%，谷歌云二季度收入同比增长82%。AI产业价值正加速向应用端迁移，市场交易重心从拥挤的算力硬件向具备业绩兑现潜力的AI应用及云服务板块切换。
OpenRouter官方此前对外披露，中国模型全球市场份额已在6月初整体超过美国模型，截至7月26日，中国模型近28天份额约为63.5%，美国模型仅为35.5%，占据全球三分之二市场份额，差距进一步拉大。
申万宏源指出，DeepSeek-V4-Flash继续展现国产模型超高性价比；国联民生证券表示，DeepSeek-V4-Flash轻量模型追平旗舰性能，利好AI应用产业链。
盘面上，今日（8月3日）市场盘整，A股三大指数悉数飘绿，直击AI应用前沿的软件开发ETF华宝（159036）逆市活跃，场内涨幅盘中摸高1.04%，冲击日线6连涨，延续修复态势。资金加速布局科技低位方向，截至发稿，该ETF获资金实时净申购600万份。
107只成份股中，73只个股飘红，福昕软件领涨超7%，泛微网络涨近6%，金山办公、星环科技-U、财富趋势等个股涨逾3%。
估值方面，截至最新，软件开发指数市盈率PE（TTM）为170.60倍，低于上市以来76%以上时间区间，估值性价比、安全边际较高。
【硬件的尽头，或是软件的春天】
纵观历次科技革命，利润皆由硬件流向应用，硬件的尽头，或是软件的春天。今年年初受“大模型吞噬软件”叙事发酵扰动，AI应用方向较算力、模型端估值折价显著，软件开发板块成为AI产业链中“水位”较低的细分领域，估值性价比、安全边际较高，叠加AI赋能+信创驱动，软件开发方向有望乘势而起。
软件开发ETF华宝（159036）标的指数（软件开发指数）囊括热门概念，截至7月15日，AI应用、云计算、信创产业、金融科技、网络安全、鸿蒙生态概念成份股权重占比分别为46.56%、41.02%、39.26%、33.08%、15.05%、14.47%。
ETF费用相关说明：软件开发ETF华宝不收取销售服务费，投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.3%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。
风险提示：软件开发ETF华宝被动跟踪中证全指软件开发指数，该指数基日为2021.12.31，发布日期为2023.3.29，该基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对该基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！
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责任编辑：常福强
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